Miu Miu 熱潮降溫，Prada Group 靠 Versace 及美洲市場撐起增長

摘要

• Prada Group 公布 2026 年第 1 季淨營收按年增長 14%，達到 14.28 億歐元，不過其基礎有機增長已放緩至僅 3%。
• 曾是集團強勁增長引擎的 Miu Miu，零售銷售僅錄得 2.4% 升幅，與去年同期高達 60% 的增長相比明顯降溫。
• 核心品牌 Prada 表現穩定，零售銷售增長 0.4%，並持續專注於提升正價商品銷售走貨效率的策略方向。

在奢侈品市場波動加劇之際，Prada Group 公布 2026 年第 1 季財報，於消費結構轉變與宏觀經濟不明朗的環境下仍展現出一定韌性。這家意大利時尚集團的報告收入錄得雙位數增長，主要受惠於近期收購 Versace，但其基礎有機增長已放緩至 3%。業績同時進一步印證全球高端市場普遍放緩的走勢：歐洲與中東需求走弱，而過去一度勢不可擋、被視為「It」品牌的 Miu Miu 熱度亦明顯降溫。

截至 2026 年 3 月 31 日止的 3 個月內，Prada Group 錄得淨營收 14.28 億歐元，按年上升 14%。然而，若撇除匯率變動及新併入的 Versace 業務，其有機增長顯得更為溫和。期內零售總額達 12.45 億歐元，報告口徑增長 10%，但有機增長僅為 1%。

最大變化來自 Miu Miu。這個品牌在 2025 年幾乎是集團毋庸置疑的增長引擎，去年第 1 季更錄得驚人的 60% 升幅，如今走勢終於回歸較為正常的軌道：2026 年第 1 季零售銷售只增長 2.4%。在超高對比基數下，此次放緩其實早在預期之中，即便如此，品牌在年輕高端消費者之間仍具強大吸引力。與此同時，核心品牌 Prada 的零售銷售則維持穩健，增長 0.4%，反映集團有紀律地降低對 outlet 渠道的依賴，轉而專注於更高品質的正價銷售。

從地區表現看，美洲市場成為關鍵支撐，該區零售銷售按有機基準增長 15.2%，受惠於當地強勁內需及近期的策略性投資。亞太市場同樣展現韌性，在大中華區與南韓動能推動下，有機增長達 5.2%。這些增長有助抵銷其他地區面臨的明顯逆風：歐洲在本地消費者趨於謹慎及旅遊消費減少的情況下，有機銷售下跌 6.5%，而中東地區則在持續的區域衝突下暴跌 22.2%。

為今季業績帶來新變化的 Versace（於 2025 年底被 Prada 收購）為季度淨營收貢獻了 1.43 億歐元。品牌當前正進行策略重塑與組織整合，為在新上任創意總監 Pieter Mulier 帶領下邁向下一階段的創意進化作好準備。

儘管增長動能明顯放緩，管理層對公司前景仍保持信心。集團行政總裁 Andrea Guerra 指出，是次成績是在「環境受干擾、且面對全年最具挑戰性的對比基數」下取得，並強調公司將繼續以嚴謹紀律執行策略，致力在全年錄得跑贏大市的增長。