Nike 股價再挫：利潤受壓、關稅夾擊兼中國市場持續走弱
主因是沉重關稅成本所致。
重點摘要
- Nike 公布 2026 財政年度第 2 季業績後，純利按年下跌 32%，股價隨即急挫 10%。
- 大中華區依然是最大絆腳石，當地收入連續第六個季度下滑，今季再跌 17%；即使北美批發業務錄得溫和增長，為整體收入帶來少許支持，仍難以完全抵銷壓力。
- CFO Matthew Friend 證實，來自東南亞的關稅每年成本高達 15 億美元，正嚴重侵蝕公司的盈利能力，但 Nike 仍然堅持長線部署，優先發展核心運動品類和關鍵零售合作關係。
Nike 重返巔峰的艱辛旅程，本週再遇新一輪財務考驗。這家運動服飾巨頭公佈最新業績，收入略勝市場預期，錄得 124 億美元、按年增長 1%，但在 2025 年 12 月 18 日發布第 2 季業績後，股價仍然急跌 10%。雖然營收表現尚算有韌性，但背後盈利持續「流血」，已令投資者開始質疑品牌反彈的速度。
最大拖累依然來自大中華區，當地銷售大跌 17%，已是連續第六個季度錄得下滑，凸顯區內的結構性弱點；再疊加純利縮水 32%，更映照 Nike 正處於一段艱難的轉型期。CFO Matthew Friend 指出，針對東南亞製造的新關稅制度已成為主要壓力來源，單是今年估計已令公司多付約 15 億美元關稅。這股逆風亦導致毛利率急挫 300 個基點，而未來數月或仍面臨進一步下行風險。
CEO Elliott Hill 仍然立場堅定，形容 Nike 正處於整體策略重置的「中段局」。品牌推行的「Sport Offense」復甦計畫，重點為跑步等核心品類重新注入動能，同時加強與批發夥伴的合作，以從 On、Hoka 等反應靈活的競爭對手手中收復市佔。不過，重返第三方零售渠道雖然有助放大銷量，卻因折扣增加而短期拉低利潤率。對 Nike 而言，要重建「正價銷售＋品牌熱度」的良性循環，更像是一場馬拉松，而不是一場短跑。
