GameStop lance une offre de 56 milliards de dollars pour racheter eBay

Résumé

• GameStop a lancé une offre non sollicitée, composée pour moitié de liquidités et pour moitié d’actions, afin d’acquérir eBay pour environ 56 milliards de dollars USD.
• La structure financière proposée valorise la place de marché en ligne à 125 dollars USD par action, adossée à un potentiel financement par endettement de 20 milliards de dollars USD.
• Le plan logistique prévoit de transformer 1 600 boutiques GameStop physiques en pôles nationaux d’authentification, de préparation des commandes et de live commerce.

GameStop, le distributeur très populaire de jeux vidéo et d’électronique, a déposé une offre non sollicitée de 56 milliards de dollars USD pour racheter eBay. Sous l’impulsion de son CEO, Ryan Cohen, cette acquisition vise frontalement la place de marché numérique via une offre sophistiquée mêlant à parts égales numéraire et actions. En affichant des critères de valorisation stricts et un plan d’intégration physique détaillé, l’offre entend faire de son réseau de magasins un atout stratégique face au modèle de logistique centralisée d’Amazon.

Selon Variety, au cœur de l’acquisition envisagée se trouve un cadre financier strict qui valorise eBay à 125 dollars USD par action. Pour mener à bien cette prise de contrôle, GameStop a structuré son offre de 56 milliards de dollars USD en un partage parfaitement équilibré, 50/50, entre cash et actions, soit une prime d’environ 46 % par rapport au cours non affecté de la place de marché numérique au 4 février 2026. Pour soutenir les énormes besoins en capital d’une entreprise de 12 milliards de dollars USD absorbant un acteur presque quatre fois plus grand, l’accord prévoit jusqu’à 20 milliards de dollars USD de prêts bancaires auprès de TD Securities. Si le conseil venait à rejeter ces conditions initiales, Cohen est prêt, sur le plan structurel, à rendre l’offre hostile en menant une bataille de procurations afin de présenter directement la proposition aux actionnaires d’eBay. Par ailleurs, Cohen a proposé un programme agressif de réduction des coûts visant à retrancher 2 milliards de dollars USD des dépenses annualisées en ventes, développement produit et fonctions administratives, dans les douze mois suivant la finalisation de l’opération.

Au‑delà de l’ingénierie financière, l’offre repose sur une refonte logistique très précise de l’empreinte physique de GameStop. Le plan d’intégration prévoit de transformer immédiatement environ 1 600 points de vente en dur aux États‑Unis, en les faisant passer de simples boutiques à un réseau national décentralisé dédié à la collecte et à l’expédition des commandes. Des espaces spécifiques seraient consacrés à l’authentification physique des articles de grande valeur avant leur envoi. En parallèle, l’agencement des magasins serait repensé pour fonctionner comme de véritables studios de diffusion locaux, exploitant les surfaces retail pour accueillir des ventes en live commerce en temps réel mettant en avant les produits eBay.