Paramount Skydance, nagsampa ng kaso laban sa Warner Bros. Discovery dahil sa Netflix deal

Buod

• Opisyal nang tinawag ng Warner Bros. Discovery na “walang basehan” ang bagong kaso ng Paramount Skydance.
• Naghain ang Paramount ng kaso sa Delaware upang pilitin ang mas malinaw na paglalantad ng detalye sa $82.7 bilyong USD na kasunduan ng WBD sa Netflix.
• Ipinagpipilitan ng lupon ng WBD na mas mababa pa rin ang $30 USD all-cash na alok ng Paramount kumpara sa kasunduan sa Netflix.

Hayagang ibinasura ng Warner Bros. Discovery (WBD) ang kasong inihain ng Paramount Skydance bilang “walang basehan,” na lalo pang nagpapatindi sa hostile takeover battle sa pagitan ng dalawang media conglomerate. Kasunod ito ng paghahain ng Paramount sa Delaware Chancery Court nitong nagdaang linggo, kung saan hinihiling na obligahin ang WBD na ilantad ang tiyak na mga financial valuation na ginamit upang bigyang-katwiran ang nakabinbing $82.7 bilyong USD merger nito sa streaming higanteng Netflix, sa halip na tanggapin ang sariling $108.4 bilyong USD all-cash tender offer ng Paramount.

Umiikot ang sigalot sa naging desisyon ng WBD na tanggihan ang hostile bid ng Paramount at mas piliing makipagsanib sa Netflix. Ayon sa Paramount Skydance, na pinamumunuan ni CEO David Ellison, nananatiling mangmang umano ang WBD shareholders sa tunay na halaga ng kasunduan sa Netflix, partikular sa valuation ng mga “Global Networks” cable asset (kabilang ang CNN at TNT) na ihihiwalay bilang isang hiwalay na entity. Giit ng Paramount, sa kanilang pagsusuri ay itinuturing na zero ang halagang ito ng “stub equity,” kaya lumalabas na ang sarili nilang garantisadong $30 USD-per-share na cash offer ang mas panalo sa usaping pinansyal.

Patuloy namang hinihimok ng lupon ng WBD ang mga shareholder na tanggihan ang alok ng Paramount, at binibigyang-diin ang malaking panganib sa utang at mga hindi tiyak na regulasyon. Sa isang pahayag hinggil sa kaso, muling iginiit ng WBD na hindi pa rin “itinataas ng Paramount ang presyo” ng kanilang bid sa kabila ng paulit-ulit na pagtanggi. Naninindigan ang kumpanya na mas matatag at mas ligtas na estratehikong kinabukasan ang iniaalok ng kasunduan sa Netflix, kahit mas mababa ang headline valuation kumpara sa $30 USD-per-share na proposal ng Paramount.

Bukod sa kaso, malinaw na ipinahiwatig ng Paramount ang balak nitong magnomina ng panibagong hanay ng mga director sa 2026 annual meeting ng WBD at magmungkahi ng mga pagbabago sa bylaws upang kailanganin ang pag-apruba ng shareholders para sa pag-spin-off ng cable network. Ipinapakita ng pag-eskalasyong ito na ang labanan para sa isa sa pinakamahalagang content library ng Hollywood, na sumasaklaw sa Harry Potter, DC Comics, at HBO, ay malamang na mauwi sa isang boto ng shareholders sa mga darating na buwan.

Patuloy na pabago-bago ang sitwasyon habang kapwa panig ay nakikipag-agawan para sa suporta ng shareholders bago ang deadline ng tender offer sa Enero 21. Wala pang opisyal na petsang itinatalaga para sa shareholder vote sa merger kasama ang Netflix.