หุ้น Nike ดิ่งต่อ กำไรถูกบีบ-ยอดขายจีนยังซบยาว
แรงกดดันหนักจากภาษีนำเข้าที่สูงลิ่ว
สรุปภาพรวม
- ราคาหุ้น Nike ร่วงลง 10% หลังเผยผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2026 ที่กำไรสุทธิหดตัวลง 32%
- ตลาด Greater China ยังเป็นโจทย์ใหญ่ไม่จบสิ้น รายได้ในภูมิภาคร่วงอีก 17% ต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่หก แม้การเติบโตของยอดขายส่งในอเมริกาเหนือจะช่วยพยุงรายได้รวมขึ้นมาได้เพียงเล็กน้อยเท่านั้น
- Matthew Friend ในฐานะ CFO ยืนยันว่าต้นทุนภาษีนำเข้าแบบรายปีจากภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้สูงถึง 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ กดดันความสามารถในการทำกำไรอย่างหนัก แม้กระนั้นบริษัทก็ยังยึดมั่นในกลยุทธ์ระยะยาวที่ให้ความสำคัญกับกีฬาหลักและพันธมิตรค้าปลีกเป็นหัวใจ
เส้นทางอันยากลำบากของ Nike บนภารกิจทวงบัลลังก์ต้องสะดุดอีกครั้งในสัปดาห์นี้ เมื่อยักษ์ใหญ่สปอร์ตแวร์รายงานตัวเลขการเงินชุดใหม่ที่สะท้อนอุปสรรคระลอกถัดไป แม้รายได้จะออกมาดีกว่าคาดเล็กน้อยที่ 12.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 1% เมื่อเทียบปีต่อปี แต่ราคาหุ้นกลับร่วง 10% หลังการประชุมชี้แจงผลประกอบการไตรมาส 2 เมื่อวันที่ 18 ธันวาคม 2025 แม้ตัวเลขรายได้จะดูแข็งแรง ทว่า “ภาวะกำไรไหลออก” ในเชิงความสามารถทำกำไร ทำให้นักลงทุนเริ่มตั้งคำถามถึงจังหวะและความเร็วของการคัมแบ็กแบรนด์ระดับไอคอนรายนี้
ตัวถ่วงที่หนักที่สุดยังคงเป็นตลาด Greater China ที่ยอดขายทรุดลงอีก 17% กลายเป็นไตรมาสที่หกติดต่อกันที่ภูมิภาคนี้อยู่ในแดนลบ ความอ่อนแอเชิงโครงสร้างดังกล่าว ผนวกกับกำไรสุทธิที่ร่วงถึง 32% ตอกย้ำว่าบริษัทกำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านที่ไม่ง่ายเลย CFO Matthew Friend เปิดเผยว่าระบบภาษีชุดใหม่ที่ใช้กับการผลิตในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้กลายเป็นตัวแปรลบหลัก สร้างภาระต้นทุนให้บริษัทราว 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีนี้เพียงปีเดียว แรงต้านนี้ฉุดให้มาร์จิ้นขั้นต้นหดตัวแรงถึง 300 เบสิกพอยต์ และยังมีแนวโน้มอ่อนตัวลงต่อในช่วงเดือนข้างหน้า
Elliott Hill ซีอีโอยังคงยืนหยัด มองว่าบริษัทกำลังอยู่ในช่วง “กลางเกม” ของการรีเซ็ตกลยุทธ์ แผนฟื้นตัวภายใต้ชื่อ “Sport Offense” เน้นชุบชีวิตหมวดกีฬาหลักอย่าง Running และกระชับความสัมพันธ์กับพาร์ตเนอร์ค้าส่ง เพื่อทวงคืนส่วนแบ่งตลาดจากคู่แข่งจอมคล่องตัวอย่าง On และ Hoka อย่างไรก็ดี การหันกลับไปพึ่งร้านค้าปลีกบุคคลที่สาม แม้จะช่วยดันปริมาณยอดขาย แต่ก็กดมาร์จิ้นลงชั่วคราวจากการทำโปรโมชันลดราคา สำหรับ Nike เส้นทางสู่ “วัฏจักรเชิงบวก” ของการขายราคาปกติและการสร้างอุณหภูมิแบรนด์ จึงกำลังพิสูจน์ให้เห็นว่าเป็นระยะมาราธอน ไม่ใช่สปรินต์ระยะสั้น
